美国企业中机构投资者持股比例大幅攀升

　　美国经济咨商局 (The Conference Board) 2日在最新版《Institutional Investment Report》(机构投资报告)中称，机构投资者再次突破了之前在美国1000大企业中创纪录的所有权水平。

　　据机构投资者在美国1000大企业中的所有权数据显示，从1987年到2000年，机构投资者持股比例持续大幅攀升，持股数占总股数的平均比例从46.6%增至61.4%，截止2007年底，这一数字已经上升到空前的76.4%。按机构投资者所有权最大的公司数量计算，所有权的集中度也突破了先前的数据。例如，1985年，没有一家公司的机构投资者所有权达到或超过60%，而到了2007年，已有17家公司的机构投资者所有权达到或超过60%，其中6家公司的机构投资者所有权已达到或超过了70%。

　　据最新有效数据显示，截至2006年年底，所有机构投资者(定义为养老保险基金、投资公司、保险公司、银行和基金会)控制的总资产额达到27.1万亿美元，较2005年的24.4万亿美元有所增长。而2006年的水平较1980年的2.7万亿美元增长了9倍。

　　机构持有的所有股票的股票市场价值从1980年的5712亿美元(占美国股票市场总值的37.2%)增至2006年的12.9万亿美元(占美国股票市场总值的66.3%)。美国经济咨商局管理中心主管、该报告作者 Carolyn Kay Brancato 博士表示：“这些机构投资者所持有的股票数在美国股票总数所占比例已达到历史最高峰。”该报告另一位作者是 Stephan Rabimov。

　　养老保险基金仍然是机构投资者资产中最大的版块，他们2006年管理的资产总额达10.4万亿美元，是当年总资产的38.3%。在养老保险基金类别中，国家和地方养老保险基金(就向公司管理层施压而言，往往表现最为活跃)的发展速度超过了企业养老保险基金等其它种类的养老保险基金。

　　此外，这些国家和地方养老保险基金分配到股票(从债权到其它种类的投资)的资产数量的发展也很迅速。例如，公共养老保险基金的股票市场份额从1980年的2.9%增至2006年的10%。相比而言，私人信托基金(通常是企业基金)2006年所占股票市场份额较1980年则有所下降；从1980年的15.1%降至2006年的13.6%。Brancato 博士指出：“由于更多积极的国家和地方养老保险基金不仅资产有所增长，而且它们的股本基数也在增长，他们也因此以更多的股票在年会和代理争夺中拥有更大的投票权。”

　　历史上，美国养老保险基金将它们很少的资产用到境外股票上。然而，这个数量却在增长，境外投资最多的25个美国养老保险基金将它们1999年资产中的18.0%投资于境外股票。到2005年，这个数字已经降至13.5%，尽管2007年又升至15.3%。

　　该报告首次跟踪记录了对冲基金投资的整体情况和养老保险基金向对冲基金的投资。截至2007年9月，估计全球10,000个对冲基金管理着约1.8万亿美元的资产。对冲基金的资产和数量分别较2006年增长了23.6%和5.8%。其中，超过一半的对冲基金位于美国境内。

　　养老保险基金在过去3年中对对冲基金的投资一直在增长。该报告揭示出具有对冲基金拥有固定收益资产的美国最大的200个员工退休计划。截至2005年9月30日的这一年，这些养老保险基金对对冲基金的投资数从数额甚微的前些年增至299亿美元，到2006年9月30日这一数字又增至505亿美元，随后又增至2007年9月30日的763美元。而这些实际上只是这些养老保险基金资产中相当小的一部分(2005年0.7%，2006年1.0%，2007年1.4%)。因此，尽管增速很快，对冲基金投资所占养老保险基金固定收益计划总资产的份额仍非常小。

　　根据《Pensions & Investments》(养老金和投资)提供的数据分析，该报告还发现越来越多的养老保险基金正在投资对冲基金。截至2007年9月30日，200个最大的固定收益养老金计划中就有62个在投资对冲基金，而上年只有48个。大部分是“公共”的国家和地方基金；2007年投资对冲基金的62个基金中，37个是国家和地方或是“公共”的养老保险基金(占所有这些基金763亿美元总投资额中的596亿美元)，25%是企业养老保险基金(占所有这些基金763亿美元总投资额中的167亿美元)。